Även när spekulanter tar ett steg tillbaka verkar ingenting bromsa guldmarknaden för tillfället.

Ädelmetaller har varit på uppgång den senaste tiden och förra veckans terminskontrakt visade den största framfarten på två månaden. Hedgefonder fick dock inte ta del av uppgången och satsningarna på återhämtningen var som lägst sedan haussen i januari.

Penninghanterarna hade dock mer tur med silvret och precis innan metallen såg sitt bästa månatliga förskott sedan 2013 var deras innehav det högsta någonsin.

Största vinsten på ett decennium

Bloombergs Precious Metals Subindex har stigit med 23 procent i år; mitt under en förnyad efterfrågan på värdereserver. Det är den största vinsten i början på ett år på ett decennium. USA:s avtagande tillväxt har understrukit varför Federal Reserve-tjänstemän har varit försiktiga med att höja räntan igen. Bank of Japan höll förra veckan tillbaka på att utöka sin monetära stimulans, ett drag som förvånat ekonomer och lagt ytterligare press på en redan försvagad dollar vilket innebär en ökad dragning till guld och silver som alternativ.

Enorma problem främjar guldet

-Oavsett om det beror på att Fed ligger lågt under en tid, eller det faktum att BOJ är förvirrat och överraskar marknader genom att göra absolut ingenting när deras ekonomi skrapar längs med botten, är dessa enorma problem som främjar guldet. Dollarn kommer att förbli svagare i förhållande till sina viktigaste handelspartners och allt detta gynnar guld, säger John Stephenson, VD för Toronto-baserade Stephenson & Co. Capital Management, som övervakar omkring C$55 miljoner ($44 miljoner).

Guldinnehav

Enligt USA:s Commodity Futures Trading Commission trimmade hedgefonderna sina guldtillgångar med 2,1 procent till 184,087 termins- och optionskontrakt under förra veckan. Denna minskning återspeglade vissa handlare som tjänat på den senaste tidens vinster, då långsiktiga satsningar föll för första gången på sex veckor. Kortsiktiga satsningar har också sett en minskning vilket signalerar att investerare inte tappat intresse för metallen.

Nya Grekiska förväntningar sätter råvarupriserna i rullning

Enligt nya opinionsundersökningar verkar det som om det åtstramningsförespråkande partiet Ny Demokrati (ND), har god chans att vinna nyvalet i Grekland den 17 juni. Detta har gett nytt hopp om att grekerna ska ta sig i kragen och acceptera de eftergifter som krävs för att EU ska ge dem ekonomiska stöd – och därmed förhindra ett Grekiskt euroutträde. Frågan är dock om dessa opinionsmätningar egentligen gör någon skillnad. Ny Demokrati ledde nämligen opinionen redan innan det katastrofala valet den 6 maj och lyckades ändå inte vinna. Men även om ND skulle vinna nyvalet, är det fortfarande ingen garanti att Grekland kommer att göra det som krävs för att stanna i eurozonen. Trots detta har det lilla hopp som finns redan triggat ett uppsving av råvarupriserna.

Ökad riskaptit genererar stegrande råvarupriser

I och med att riskaptiten har börjat återhämta sig på börserna till följd av den senaste veckans nyheter från Grekland, har också råvarupriserna gått upp – särskilt när det gäller råolja och koppar, som är starkt kopplade till svängningarna i världskonjunkturen. Dessa prisökningar har också haft en negativ inverkan på den amerikanska dollarn. Och i och med att dollarns tillförlitlighet som ett säkert kort därmed har fått sig en törn, har många investerare nu börjat vända blickarna mot andra alternativ, som guld och silver.

Uppgången av metaller stannade av

På måndagsmorgonen denna vecka kunde man se måttliga uppgångar av de flesta råvaror – guldet ökade exempelvis med 6 dollar per uns, medan kopparns tremånaderstermin visade en uppgång på 93 dollar per ton. Även silvret hade gått upp med 0,09 dollar per uns. Framåt eftermiddagen klingade dock dessa ökningar av en del, och guldet landade till slut på 3 dollars ökning per uns. Handeln var annars överlag ganska dämpad under måndagen i och med att amerikanerna firade Memorial Day. Därför kan det ännu vara svårt att avgöra vilka effekter den politiska situationen i Grekland kommer att ha på råvaruhandeln i stort.

Oljan fortsätter uppåt

Medan handeln med övriga råvaror stagnerade lite under måndagseftermiddagen, kunde man dock fortfarande se en relativt stark uppgång för råoljan. WTI-oljan hade ökat med 0,54 dollar och Brent med 0,83 dollar, till 91,40 respektive 107,66 dollar per fat. De fortsatt ökande oljepriserna indikerar också att det är mer än bara det potentiellt förbättrade läget i Europa som påverkar oljemarknaden. Oljepriserna hålls också uppe till följd av FN:s infekterade förhandlingar med Iran, gällande landets ökade uranproduktion och misstankar om kärnvapentillverkning. Även den stundande orkansäsongen i USA kommer till viss del att försvåra utvinningen av olja i Gulfen, vilket också påverkar marknaden och understödjer de högre priserna.

Från 500 till 1275 USD/OZ på fem år

Spotpriset för guld stängde på 1274,70 USD/oz, inte långt från all time high (1282 USD/oz) som nåddes tidigare under dagen.
I år har guld stigit drygt 18 % och många analytiker, ekonomer och historiker tror att detta bara är början. En av dem är Oxford-utbildade historikern Thomas Kaplan.

Varför Kaplan tror att guldpriset ska gå upp

Kaplan förutspår enligt Bloomberg Businessweek (Aug 30 – Sept 5) att en fundamental ändring av priset på guld är att vänta. Bakgrunden är en allt högre efterfrågan och ett begränsat utbud av guld. Om allt guld hittats smältes ner, så skulle de volymmässigt knappt fylla 3,5 olympiska simbassänger. Han menar att den ökade efterfrågan och begränsade utbudet på ett sätt gör att guld blir sin egen valuta.

Kaplan menar att guldet har varit i en neråtgående trend för över 20 år innan det för några år sedan började vända. Så framöver är det inte omöjligt med en rejäl uppsving ytterligare några år. Han tror i alla fall att vi ännu inte sett den verkliga uppgången för guld. Många centralbanker tycks tro samma sak. Kina är i alla fall ett av de länder som fyllt på sin guldreserv och kan snart komma att bli en av de största centralbanksinnehavarna av guld. Men visste du att det fortfarande är tre asiatiska länder som har störst lager av guld?

Vad tror du om priset på guld? Kommer vi se 1500 USD/oz inom 1 år?

Alla traders och guld analytiker som Råvaror.se talar med är positiva till guld och ser det just nu som en av de bästa investeringarna för 2010. Låt oss syna marknaden för guld i sömmarna.

Guld – en liten marknad

Som alla andra marknader styrs priset på guld av utbud och efterfrågan. Det finns för tillfället inga stora säljare ute på markanden, bara köpare. Inga små köpare heller, utan det är seriösa aktörer.

De senaste i raden är Indiens centralbank som fortsätter öka sitt innehav. Även många andra centralbanker har varit ute och köpt guld och allt fler är på ingång. Anledningen är i många fall diversifiering av portföljen och en vilja att minska investeringarna i us dollar. Guld ses då som ett tryggt alternativ.

Guld – bästa investeringen 2010?

Flera experter vi talar med på Råvaror.se, inte minst de som är bevandrade inom teknisk analys, menar att guldpriset bara kommer fortsätta stiga under 2010. Vi ser framför oss en uppgång på åtminstone 10-15 % för de kommande 12 månaderna, menar proffsen på råvaruinvesteringar. Inte innan de amerikanska räntenivåerna kommer börja höjas igen, med en stärkt dollar som effekt, bör vi se en tillbakagång för guldet.

Vad tror du själv? Är guld årets bästa investering under 2010?

• Guldpriset fortsätter att stiga och har passerat 1100 dollar/uns. En svag dollar samt förväntningar på en ökande efterfråga från centralbanker i utvecklingsländerna förklarar den kraftiga uppgången.
• I dagsläget finns det en stor osäkerhet kring dollarn. Osäkerheten gör att investerare vänder sig till guldet som fungerar som ett instrument för att skydda sig mot stora rörelser på valutamarknaderna.
• Dollarn är utvecklingsländernas viktigaste reservvaluta och dess kraftiga försvagning har givit starka incitament åt centralbankerna att öka sitt innehav av guld och diversifiera sina reserver.
• Förutsättningarna uppfylls nu för en ytterligare uppgång av guldpriset. Några analytiker har börjat hinta om nivåer på över 1500 dollar/uns.

Guld fortsätter starkt uppåt

Guldpriset fortsätter att stiga och har passerat 1100 dollar/uns. En svag dollar samt förväntningar på en ökande efterfråga från centralbanker i utvecklingsländerna förklarar den kraftiga uppgången.

Guld futures

Utveckling av pris för guld (jan – november)

Stor osäkerhet kring dollarn

I dagsläget finns det en stor osäkerhet kring dollarn och andra valutor, vilket har bidragit till en ökad riskaptit och dollarsvaghet. Detta gör att investerare ser guld som ett instrument för att bevara värde och skydda sig mot allt för stora rörelser på valutamarknaderna.

Centralbankernas efterfråga på guld stiger

Under veckan blev Mauritius det senaste landet att köpa guld från den Internationella valutafonden. Även om affären var liten, tolkade marknaden den som en ökand oro hos centralbanker för en långsiktig nedgång av dollars värde.

Som vi har förklarat i vår tidigare rapport (vecka 45), har de flesta centralbankerna i utvecklingsländer en betydande lägre andel av sina reserver i guld jämfört med industriländernas genomsnitt (som ligger runt 10 %). Dollarn är utvecklingsländernas viktigaste reservvaluta och dess kraftiga försvagning kan ge ett starkt incitament för centralbankerna att öka innehavet av guld och diversifiera sina reserver bort från den amerikanska valutan. Förmodligen kommer vi se många fler centralbanker köpa guld framöver.

Framtidsutvecklig för guld?

Vi ser förutsättningarna uppfyllas för en stark uppgång av guldpriset de närmaste veckorna. En svag dollar, låga räntor samt en stark efterfråga på guld ligger bakom prognosen.
Även många experter anser att det finns utrymme för en stark uppgång av guldpriset.  Bank of America/Merill Lynch uttalar sig i en rapport att priset på guld skulle kunna stiga till nivåer på över 1500 dollar/uns de närmaste 18 månaderna. Banken skriver att med G20-ländernas valutors trovärdighetsproblem är det troligt att fler centralbanker och investerare kommer att öka sin efterfråga av guld.