o Vi karakteriserar den senaste tidens prisökningar på råvarumarknaderna som en långsiktig återgång till vad som skulle vara ”verkligt värde” i förhållande till globala aktier.

o Om historien skulle vara en vägledning kan denna nuvarande råvarucykel bestå i flera år, vilket tyder på att investerare kanske vill överväga att diversifiera sina portföljer för att skydda mot ett utbrott av prisinflationen.

o Om intresset för råvarumäklare fortsätter att röra sig uppåt och centralbankerna förverkligar sitt mål om högre inflation kan en trendföljande strategi som tar positioner i alla tillgångsslag vara värt att överväga.

För första gången på många år används orden ”råvara” och ”supercykel” i samma mening. I den här artikeln kommer vi att granska de senaste rörelserna högre på råvarumarknaderna i ett långsiktigt sammanhang, hållbarheten hos medvinden som stöder detta och överväga om detta verkligen är början på en längre sikt på cykelmarknaden. Är det dags att handla råvaror igen?

Vi kommer också att titta på konsekvenserna av ett fortsatt utbrott på råvarumarknaderna och hur tillämpningen av en tidsseriemoment (strategi som följer) kan dra nytta av förändringar i råvarumarknadsregimer och ge ett potentiellt skydd mot inflation för en portfölj.

Den globala aktie-/ råvarucykeln
Råvaruhandel har väldefinierade cykler över tiden, och detta är särskilt tydligt när man ser på den relativa avkastningen på råvaror jämfört med andra tillväxttillgångar. Det mått som vi har använt under flera år för att lyfta fram den cykliska karaktären på råvarumarknaderna jämför den rullande femåriga årliga avkastningen av globala aktier och råvaror (Diagram 1). Serien är genomsnittlig återvändande och belyser de punkter där råvarumarknaderna är relativt ”billiga” jämfört med globala aktier. Detta förklaras bäst av underinvestering på råvarumarknader som skapar en konjunkturmässig lågkonjunktur och eventuellt överutbud i slutet av en cykel. Sugen på att handla? Prova råvaruhandel via svenska Skilling!

Potentialen för genomsnittlig återgång i råvarupriserna är betydande
Diagrammet nedan visar den rullande femårig årlig överavkastning: råvaror kontra MSCI World

Källa: Janus Henderson Investors, Morningstar, 1 januari 1975 till 31 december 2020. Obs: Aktier representeras av MSCI World Net Total Return USD Index, råvaror representeras av GSCI från januari 1970 till december 1990 och BCOM råvaruindex från januari 1991. Tidigare resultat är inte en vägledning för framtida resultat.

Det är också anmärkningsvärt att denna åtgärd vanligtvis leder eller försenar toppar och dalar på både råvaru- och aktiemarknader, med råvaror som når en cyklisk topp i mitten av 2004 (fyra år innan råvaror toppade) och baserade i december 2015, ett antal år tidigare till de lägsta nivåerna i mars 2020.

Även om det nyligen har skett en ökning av en ny råvaru-supercykel, skulle vi istället karakterisera den senaste ökningen av råvarumarknaderna som en långsiktig återgång till vad som skulle vara ”verkligt värde” i förhållande till globala aktier. Oavsett om det här är början på en supercykel eller inte är mindre relevant än det enkla faktum att om historien skulle vara någon vägledning, bör denna nuvarande cykel av råvaror som överträffar globala lager bestå i ett antal år. Enligt vår åsikt ger detta ett attraktivt alternativ för investerare som vill diversifiera portföljer och skydda mot ett utbrott av råvaruprisinflationen. Ett sätt är givetvis att handla guld, som för närvarande har konsoliderat och kan vara på väg att skicka snart igen.

Långsiktiga cykler i US-dollar
En andra övervägande när man tittar på den framtida utvecklingen för råvarumarknader är långsiktiga cykler i US-dollar, där alla större råvaror fortfarande handlas. Detta förhållande är direkt; priserna på råvaror tenderar att stiga under perioder med relativt svag dollar i amerikanska dollar eftersom dessa råvaror är billigare i lokal valuta. Diagram 2 visar detta långsiktiga förhållande, med den senaste basen på råvarumarknader som inträffade i mars 2020. Från denna bas har råvarumarknaderna ökat med knappt 70% (per den 24 februari 2021) i kombination med en ungefärlig korrigering på 9% i US-dollar.

Förhållandet mellan US-dollar och råvarucykeln

Källa: Janus Henderson, Bloomberg per den 31 december 2020. Obs: Bloomberg Commodity Spot Index (BCOMSP – visas på vänster axel) spårar priserna på terminskontrakt på fysiska råvaror på råvarumarknaderna. ICE: s amerikanska dollarindex (visas på höger axel) mäter värdet på den amerikanska dollarn i förhållande till en korg med utländska valutor (euro, japansk yen, pund, kanadensisk dollar, svenska kronor och schweiziska franc). Tidigare resultat är inte en guide till framtida resultat.

Som med råvaror tenderar cykler i US-dollar att ta ett antal år att spela ut; om den absoluta basen för råvarumarknaderna under denna cykel var mars 2020, skulle en ihållande försvagning av US-dollarn ge en betydande och positiv medvind för råvarumarknaderna bredare. Svenska traders brukar söka sig till Skilling, som är den tydligaste, mest transparenta och helsvenska råvarumäklaren med svensk support. Prova själv nu!

En slutlig iakttagelse som stöder hypotesen att marknaden för råvaror har gått in i en ny bull market hämtas från att kurvan för varje råvaruslag och BCOM-indexet som helhet. Den positiva förändringen i grundläggande utbudsefterfrågan över råvarukomplexet illustreras av den positiva rullavkastningen som nu är tillgänglig för råvaruinvesterare (för närvarande knappt 4%).

Diagram 3 visar den historiska avkastningen på ett år på indexet (sektorvägd), för närvarande på den högsta nivån på över 15 år, med bred baserad eftersläpning tydlig i de flesta underliggande råvaror. Den aktuella bakåtnivån fungerar som en meningsfull medvind i avsaknad av marknadschocker. Medan råvarorna bottnade relativt i slutet av 2015 (per Diagram 1) var det negativa oljepriset som inträffade i april 2020 mycket sannolikt den absoluta basen för denna råvarucykel. Att felaktigt citera T.S. Eliot: “Det här är hur råvaror marknadsför botten, inte med en gnäll utan en smäll.”

BCOM har sett sina lägsta och högsta avkastning på ett år på 15 år

Källa: Bloomberg, Janus Henderson, 28 oktober 2005 till 26 februari 2021. Tidigare resultat är inte en vägledning för framtida resultat.

Är katalysatorerna för en “supercykel” på plats?
Långsiktiga cykler ger en bred bild uppifrån och ner av den potentiella framåtriktningen för råvarumarknader, men detta utgör inte i och för sig den grundläggande grunden för en varaktig ökning av breda råvarumarknader. En äkta flerårig tjurmarknadscykel i råvaror kräver tillräckligt med katalysatorer där en efterfrågechock uppstår under en period med inneboende begränsningar av utbudet. Utan att ge en detaljerad bild av dessa faktorer tror vi att den nuvarande miljön ger potentialen för högre priser på de viktigaste råvarumarknaderna som utgör en stor del av råvaruindexen. Störst utbud för att handla råvaror finns på Capital, som har drygt 40 råvaror för närvarande. Du kan själv handla med eller utan hävstång hos Capital idag!

Följande drivkrafter stöder en hypotes om en flerårig tjurmarknadscykel på råvarumarknader:

o Effekten av en ihållande ökning av efterfrågan på råvaror som behövs för att elektrifiera elnätet (efterfrågan) mot utbudsbegränsningar i dessa varor på grund av prospektering, sjunkande malmkvaliteter och en brist på stora upptäckter.

o Den potentiella efterfrågechocken från större ekonomier som öppnar igen efter massvaccinationer.

o ESG-överväganden som potentiellt kan påverka framtida tillgängliga lager av nyckelvaror.

o En vilja från de flesta större centralbanker att låta inflationsutfallet ligga kvar över den övre gränsen för att uppnå ett önskat inflationsutfall.

Potentialen för en ihållande och bred baserad höjning av råvarupriserna ökar potentialen för högre och ihållande inflation på medellång sikt.

Finns det i en miljö med långvariga höjningar av råvarupriser och ett potentiellt inflationsutbrott en anti-ömtålig strategi som drar nytta av denna potentiellt svåra marknadsordning?

Ihållande inflation och påverkan på realavkastningen
Råvarumarknader är en av de främsta källorna till kostnadskraftsinflation. det nuvarande systemet för centralbankboende och en önskan att uppnå en ständigt högre inflation har potential att urholka den reala avkastningen för finansiella tillgångar. Det har bara funnits en handfull av dessa miljöer under de senaste 100 åren, varav den sista var på 1970-talet. Inflationsgolvet låg kvar på 3% under denna period, med två perioder av breakouts som sammanföll med ökade råvarupriser – i synnerhet olja och guld. Medan den reala avkastningen för både aktier och obligationer var negativ under denna period, gav råvarumarknaderna extra stor avkastning.

US KPI Urban Consumers (år till år) inflation (%)

Inflationsdiagram

Källa: Bloomberg, Janus Henderson Investors, 31 mars 1969 till 31 januari 2021. Tidigare resultat är inte en vägledning för framtida resultat.

Centralbanker antar för närvarande en strategi som är extremt tillmötesgående för likviditet och accepterar högre inflationsnivåer under en långvarig period. Även om det inte finns någon garanti för att centralbankerna kommer att uppnå sitt mål att gradvis öka inflationen, finns det en potential för att inflationen bryter ut på ett oroligt sätt. Finns det i en sådan miljö en strategi som drar nytta av denna regimförändring och som potentiellt kan skydda mot förlust av realavkastning på finansiella tillgångar under en varaktig period av råvaruprisinflation? Vad gör investerare då? Jo, de köper guld och olja genom sidor såsom eToro. Här kan du enkelt följa andra duktiga traders och kopiera. Testa själv eToro idag!

Trend efter: en potentiell lösning för att skydda mot varaktig inflation
I en bredbaserad, flerårig råvarumarknadscykel är en trendföljande strategi ett potentiellt verktyg som kan hjälpa till att mildra erosionen av realavkastning andra tillgångsslag. Trenden efter har väldokumenterad potential att generera ”kris alfa” i bestående marknadschocker över alla större tillgångsslag.

Det är möjligt att ge ett visst sammanhang kring potentialen för en sådan strategi för att ge dynamiskt skydd för en diversifierad portfölj i en miljö med stigande inflation. Ser vi på samma period med högre inflation på 1970-talet, modellerar vi en enkel trendföljande strategi på ett råvaruindex och inkluderar en fördelning på 5% råvaror med de återstående 95% tilldelade en teoretisk 60/40 portfölj. Strategin tar riktningspositioner (långa / korta) på råvaruindexet, baserat på 12-månaders prismoment, dvs. lång (kort) positionering där nuvarande priser är högre (lägre) än för 12 månader sedan.

Som framgår av diagram 5 skulle denna modellstrategi ha kompenserat en del av effekterna på de perioder med högre inflation.

En trendföljande fördelning på råvaror – inverkan på realavkastningen

Källa: Bloomberg, Janus Henderson Investors, 30 juni 1972 till 29 februari 1980. Återförs till 100 vid startdatum. Tidigare resultat är inte en guide till framtida resultat. * Anmärkning: De index som används för aktier, FI och råvaror är som följer: Aktier: Ibbotson SBBI USA Large Cap-aktier (Totalavkastning) FI: Ibbotson SBBI US Mellanliggande löptid (5 år) Statsobligationer (Totalavkastning) Råvaror: S&P Goldman Sachs råvaruindex (totalavkastning) Den hypotetiska prestanda som visas i denna modell är endast illustrativ och representerar inte det faktiska resultatet för något kundkonto. Inga konton hanterades med hjälp av portföljens sammansättning för de visade perioderna och det framgår inte att de hypotetiska avkastningarna skulle likna det faktiska resultatet.

Råvarumarknadens cykliska natur, i kombination med nuvarande grundläggande förhållanden, medvind för att råvarumarknaderna ska kunna hållas högre över en längre tidshorisont. Denna positiva bakgrund medför emellertid potentialen för en varaktig ökning av inflationen, som stöds av centralbanker som är nöjda med att genomföra policyer som försöker uppnå högre konsumentprisindex (KPI) på flera år. I denna miljö har en trendföljande strategi som tar positioner i alla tillgångsslag inklusive råvaror potential att ge en hög grad av skydd till en diversifierad portfölj som vanligtvis skulle påverkas negativt av en sådan miljö.

Guld-silver kungakronor

För närvarande handlas guld till 1 700 USD per troy ounce medan platina handlas till 1 130 USD per troy ounce vilket är mycket ovanligt baserat på historiska data.

Baserat på historien har guld handlats med rabatt till platina för det mesta, och paritetsgraden 1 tjänade som ett stort motstånd från början av 1970-talet till 2014. Trenden med stigande guld/platina-förhållande bröt paritetsgränsen och accelererade 2015 och nådde sin topp i mars 2020 under Covid19-relaterade nestängningar, då guldpriset var 2,2 gånger högre än priset på platina.

Sedan tillkännagivandet av ett effektivt Covid19-vaccin i november 2020 sjönk förhållandet guld/platina – och ändå är guldpriset fortfarande 1,5 gånger platinapriset. Det är troligt att trenden med ett fallande guld/platina-förhållande kommer att fortsätta tills den når paritetsgränsen. Prova handla – antingen köpa eller blanka guld – hos Skilling.

Varför är förhållandet guld-platina i obalans?

Alla råvaror påverkas av
1) vanliga makrofaktorer och
2) utbud/efterfrågan som är mer råvaruspecifik

Vanliga faktorer som påverkar råvaror som en tillgångsklass inkluderar US-dollarcykeln och inflationsförväntningar. Till exempel tenderar råvaror att uppskattas när US-dollarn försvagas och inflationsförväntningarna ökar. Emellertid bör spridningen mellan råvaror vara relativt stabil när råvaror reagerar specifikt på vanliga makrofaktorer.

Å andra sidan svarar varje vara också på sin egen dynamik för utbud/efterfrågan. Det finns alltså alltid en viss fördröjning i rörelse av olika råvarupriser baserat på kortsiktiga utbud / efterfrågan dynamik, vilket bör återspeglas i tillfälliga avvikelser i råvaruförhållanden. Till exempel kan en tillfällig leveransbrist i en råvara endast påverka priset på den råvaran.

Guld är främst en ädelmetall och en säker tillflyktsort. Platina är också en ädelmetall, men också en industriell metall med 30-40 procent av efterfrågan från en fordonsindustri. Således bör både guld och platina påverkas lika av försvagade amerikanska dollar och inflationsförväntningar. Platina kommer dock att påverkas mycket mer av förväntningarna på ekonomisk tillväxt på grund av dess industriella användning.

Ojämvikten i förhållandet guld / platina är således baserad på antingen en makroineffektivitet där guld är övervärderat eller platina undervärderat, eller en platina-relaterad tillgång / efterfrågan dynamik. Sugen på att köpa platina? Du kan göra det hos svenska Skilling som har BankID, bäst spread och svensk support. Prova själv platina trading idag!

Några statistiska bevis för guldet

Baserat på uppgifterna från 2000 till 2021 och går det att se några statistiska data.

• För det första har guld och platina endast en blygsam korrelation på 0,57.

• Platina har den högsta korrelationen med råolja på nästan 0,90, medan guld har den högsta korrelationen med 10-åriga statsobligationsfutures på 0,90.

• Platinum har endast 0,30 korrelation med TNote-futures.

• Dessutom styr koppar och olja statistiskt båda platinapriserna – vilket innebär högre koppar- och oljepriser orsakar högre platinapriser. Platina är alltså känsligare för en cyklisk ekonomisk tillväxt.

Det statistiska beviset ger den grundläggande avhandlingen till stöd för guld/platina-paritet. Guld har främst svarat på lägre räntor (högre obligationspriser) och steg kraftigt sedan 2018. Å andra sidan höll en trög global ekonomisk tillväxt under det senaste decenniet nere priset på platina. Dessutom påverkade dieselgate-skandalen efterfrågan på platina negativt sedan 2015. Öppningen efter pandemin vänder dessa trender, eftersom högre global ekonomisk tillväxt förväntas, vilket borde påverka priset på platina positivt, medan fallande obligationspriser borde sätta ett visst begränsande på priset av guld. Läs mer om att köpa guld på Råvaror.se.

När får vi se en jämvikt mellan guld och platina?

Således återspeglar jämvikten mellan guld / platina förhållandet båda fallen:

1) platina misslyckades med att effektivt svara på de vanliga faktorerna som påverkar ädla metaller och

2) platina svarade primärt på sin egen baisseartade utbud / efterfrågan dynamik.

Implikationer och strategi

De makroekonomiska fundamenta är hausseartade för guld, eftersom realräntorna förväntas förbli negativa – inflationsförväntningarna kommer att stiga snabbare än långa räntor, som sannolikt kommer att hanteras av Fed.

De makroekonomiska fundamenta för platina är dock ännu mer positiva främst på grund av användningen på platina i en grön vätgasekonomi. Faktum är att efterfrågan på platina på grund av grönt väte ger en långvarig hausseartad tillgång / efterfrågan, och i huvudsak vänder den senaste baisse dynamiken.

Dessutom är alla vanliga värdedrivare som är positiva för guld (negativa realräntor) också positiva för platina, medan den negativa drivkraften för guld (högre räntor) inte nödvändigtvis är negativ för platina. Således är det grundläggande fallet för handel med guld / platina-paritet starkt. Handeln kan utföras på två sätt:

• Lång platina och kort guld. Guld / platinapariteten kan nås genom att antingen platina hämtar guld eller guld som hämtar platina. I det här fallet skulle den långa platina-korta guldhandeln vara en lämplig strategi. Scenariot med att guld kommer att bli platina skulle innebära en kraftig räntehöjning, vilket krossar guldpriserna, medan en stark efterfrågan på platina håller priset på platina stabilt. Scenariot med att fånga upp platina till guld skulle innebära en blygsam räntehöjning som skulle hålla guldet relativt stabilt och en mycket stark post-pandemisk ekonomisk tillväxt som positivt påverkar priset på platina. Sugen på trading? Då är svenska Skilling bästa valet!

• Endast lång platina. Med tanke på makromiljön är det troligt att både, guld och platina sannolikt kommer att fortsätta att stiga, men platina kommer att stiga mycket snabbare för att komma ikapp med guld. Således kan den långa platinahandeln utan den korta guldhäcken vara den mest aggressiva strategin – vilket innebär en mycket högre avkastning men med högre risk.

Vad är risken för gulet?

Vad är sannolikheten att
1) guld fortsätter att gå högre medan platina förblir stadigt eller vänder lägre – ökningen av guld / platina ration, eller
2) priset på platina kollapsar i förhållande till guld?

En global ekonomisk lågkonjunktur skulle orsaka ett lägre platinapris, tillsammans med lägre koppar- och oljepriser på grund av lägre efterfrågan på industriella råvaror. Vidare skulle en global lågkonjunktur orsaka lägre räntor, vilket sannolikt skulle öka guldpriserna. I en sådan miljö kan förhållandet guld / platina fortsätta att öka. På grund av den förväntade ekonomiska återhämtningen i en post-pandemisk värld som överflödas av finanspolitisk och monetär stimulans är chansen för en global lågkonjunktur troligen nära noll.

Det finns också specifika risker för platina utbud/efterfrågan dynamik som måste övervägas. Till exempel kan det finnas syntetiska platinaersättningar i en grön vätgasekonomi, vilket kan påverka platinans efterfrågan. Vidare kan platina vara mycket volatilt på grund av den låga likviditeten och priset kan krascha i ett likviditetsdrivet försäljningsögonblick. Upptäck själv hur enkelt det är med råvaruhandel genom Skilling, där du kan komma igång på 10 sekunder!

I samband med att vi publicerar dessa artiklar på vår sida får vi ofta frågor på när köpa och hur pass mycket. Vi rekommenderar den som har intresse för guld att ställa sig en rad olika frågor.

• Vad händer om vi återser inflationen, eller ännu värre hyperinflation?
• Om den ekonomiska krisen fortsätter eller förvärras?
• Om osäkerheten och rädslan hos placerar kollektivet fortsätter vad händer då?
• Om världens börser upplever ännu en finansiell härdsmälta?
• Om centralbankernas försök att rädda världens ekonomier visar sig vara fruktlösa?
• Om regeringarnas inblandning i ekonomierna fortsätter att öka?
• Om värdet på dollarn faller kraftigt?
• Om världens ekonomier tar år på sig för att återhämta sig från den nuvarande krisen?
• Är Du tillräckligt säker på Din egen finansiella situation?

Anser Du då att Du har tillräckligt med guld i Din ägo? Om detta inträffar så gör vi bedömningen att de flesta av oss skulle önska att de hade handlat lite extra guld.

Låt oss anta att någon av dessa frågor som vi ställde ovan väcker Ditt intresse för guld och att Du har för avsikt att investera litet i denna metall. Då dyker frågan upp, när skall detta guld köpas? Är det bra att köpa det just nu? Skilling är åtminstone öppet för trading i guld på vardagar.

Med detta mönster som underlag ser alltså guldet ut som en bra placering under hösten. Tajmingmässigt sett är det bättre att titta närmare på de tekniska analyser av guld som andra tillhandahåller regelbundet än att enbart förlita sig på denna artikel.

Betänk att guld inte ger placeraren en avkastning eller tillväxt, utan att det istället är en fråga om en ”spekulation” i ett stabilt värdebevarande. Detta kan ske med eller utan premium. I dagens ekonomi, när centralbankerna låter sedelpressarna gå varma och det produceras nya pengar samtidigt som räntorna är minimala anser vi att det finns goda fundamentala skäl till att investera i guld. Sommaren har som vi visar i denna artikel inte varit en bra period för att äga guld, men vi tror att det är en bra period att köpa det.

Utöver direkta investeringar i fysiskt guld finns andra alternativ, såväl ETF:er (Exchange Traded Funds) och guldproducerande företag, till exempel Yamana, Minefinders, Barrick Gold och det svenska företaget Lappland Goldminers. Även vad gäller guldproducerande företag så finns det ETF:er att handla, till exempel den som heter GDX. Vi har emellertid valt att inte fokusera särskilt mycket på vare sig företag, oavsett om de är producerande eller prospekterande i denna rapport. Vi har inte heller valt att skriva särskilt mycket om ETF:er för att denna artikel inte skall bli allt för lång.

Hur är det då med aktier i guldproducerande företag? Analyser av diagram för säsongsmönster visar att juli och oktober varit de allra svagaste månaderna för guldaktier under denna uppgång, i alla fall mätt efter utvecklingen av AMEX Gold Bugs Index. Det har också varit den allra bästa tidpunkten att köpa dessa aktier.

Kom emellertid ihåg att detta är tendenser och ett genomsnitt, det är således ingen ”sanning”. Det finns exempel på juni månader när priset på guldaktier har stigit. Axier rekommenderar den som har för avsikt att köpa guldaktier att istället se närmare på den tekniska analys som produceras och att inte använda sig av detta diagram för köp med hopp om omedelbara vinster.

Vi förespråkar istället att diagrammet skall utnyttjas som ett sätt att förbereda sig för ett svagare guldpris och en möjlighet att köpa guld, endera i form av tackor och mynt, eller i form av guldaktier innan det åter vänder upp igen. Det kan vara så att denna höst blir den sista vi ser guldet handlas under 2,000 USD per ounce.

Betänk att vi fortfarande befinner oss i en svag ekonomi. Om och när det står klart att de goda tiderna inte har kommit tillbaka och inte lär göra det på överskådlig tid så bör hela sentimentet kunna röra sig snabbt. Guld har historiskt sett visat sig vara ett av de allra bästa sätten att bevara sitt kapital under ett finansiellt Armageddon. Det räcker egentligen med att se tillbaka på det senaste året, då var guld en av de få investeringsklasserna som de facto steg under våren.

Säsongsmönster för trading med guld

Det finns säsongsrelaterade mönster inom guldhandel, främst hänförliga till smyckesmarknaden. Emellertid, dessa mönster varierar mellan olika länder, kulturer och religioner. Oaktat detta brukar den starkaste efterfrågan infinna sig under årets fjärde kvartal samt i mindre omfattning under årets tre första månader. De viktigaste perioderna att ta hänsyn till är:

Västvärlden – Julen
Islamiska världen – Eid Al Fitr som utgör slutet av Ramadan är en högtid när guld ges bort. I och med att det islamska året är tio eller elva dagar kortare än det kalenderår som vi är vana vid i västvärlden varierar tidpunkten när Ramadan infaller. I år kommer denna högtid att infinna sig mellan fredagen 21 augusti och lördagen den 19 september. Eid al-Adha (Uppoffringsfesten) äger rum 70 dagar efter Ramadan och är också en högtid kring vilken guld köps och ges bort. I år kommer denna att infalla fredagen den 27 november. I samband med pilgrimsfärderna till Mecka och Medina köps det också stora mängder guld. Den viktigaste pilgrimsperioden, Haj, infaller kring perioden för Eid al-Adha.

Indier köper guld vid Diwali
Intresset för att köpa guld är som allra störts under bröllopsperioden och i samband med alla de festivaler som varierar mellan landets olika regioner. Den största festivalen är Diwali, som vanligen infaller omkring månadsskiftet oktober/november. Bröllopssäsongen varierar mellan de olika regionerna, men inträffar mellan november och maj, men med ett uppehåll från mitten av december till mitten av januari.

Kina och Fjärran Östern: Kinesiska nyåret
Intresset för guld ökar oftast i samband med det kinesiska nyåret Chung Hay Fat Choy som inträffar i slutet av januari och början av februari.

Turkiet säljer mest guld på sommaren
Efterfrågan är som allra störst under årets tredje kvartal som en följd av turistsäsongen. Turkiet är också en av världens största tillverkare av smycken.

Effekterna av en festival märks i normala fall betydligt tidigare än det aktuella datumet eftersom köparna dyker upp betydligt tidigare än så då köpen sker i förväg. I många fall är de slutliga slutkunderna så pass många att grossister och återförsäljare har varit tvungna att bygga upp ett lager redan innan.

Tips: Läs även om guldpriset svängningar och fallgropar som vi skrev om tidigare på Råvaror.se.

Den som har för avsikt att dra fördel av de säsongsmässiga och köpa strax innan för att sedan kunna sälja med en stor vinst lär bli besvikna. Effekterna av dessa festivaler och högtider är välkända av aktörerna på guldmarknaden och är således inprisade. Observera också att det finns ett stort antal andra effekter på marknaden utöver tillgång och efterfrågan som påverkar prisbilden. Sugen på trading? Registrera dig för ett kostnadsfritt konto hos Skilling. Du kan vara igång på 10 sekunder.

Med den pågående statskuldskrisen bör varje portfölj allokera en del kapital till placeringar i guld och andra ädelmetaller som en rent strategisk investering och diversifiering. Vissa skeptiker hävdar att guld är en bubbla och en del å andra sidan älskar det så mycket att de inte har något emot att bli kallad “gold bugs”. Det finns ett par viktiga saker att förstå om guld innan en investering görs i denna mångsidiga tillgång.

Det är viktigt att vara medveten om guldprisets historiska utveckling under 1980-talet för det var en av de viktigaste perioderna för guldet, precis som dagens utveckling är minst lika viktig. Historien ger en del värdefulla insikter om hur guldpriset kan komma att utvecklas i framtiden, speciellt när sentimentet blir ensidigt. Det går inte att förneka att det finns en rad makroekonomiska faktorer som talar till guldets fördel, men den kraftiga nedgången på 15 procent som vi såg i guldpriset under några få dagar i september 2011 vilket visas i nedanstående diagram, ger upphov till en rad frågor om den volatilitet och de risker som är förknippade med denna ädelmetall.

Många analytiker och journalister göra alla möjliga historiska analyser överguldpriset och det är inte helt ovanligt att dessa använder sig av det höga priset som guldet handlades till under det första kvartalen 1980, över 800 USD per troy ounce. Det är emellertid viktigt att komma ihåg att detta pris var en extremrörelse och att guldet endast handlades över 700 USD per troy ounce under några veckor under denna period, och att det sedan föll ned i intervallet 300 till 500 USD per troy ounce.

Det finns en del faktorer som fick guldpriset att stiga kraftigt under 1980-talets första kvartal, och därefter falla kraftigt. Vi har berört en del av dessa saker tidigare och vi har lagt in en del klickbara länkar i denna artikel till det som vi har skrivit tidigare eftersom det är viktigt att känna till historien i händelse av att en likande situation uppstår i framtiden. Trött på att vänta? Prova att handla guld från Skilling idag!

Guldprisets dramatiska uppgång och fall 1980
Under denna period styrde KPI och den allmänna rädslan för inflation den allmänna utvecklingen för priset på guld, även om det inte alltid förekom någon starkare korrelation mellan dessa. Den extrema uppgången och den följande nedgången i gudpriset på 1980-talet orsakades av en kombination av extrema geo-politiska händelser, till exempel den ryska invasionen av Afghanistan december 1979, gisslandramat i Iran etcetera samt flera starka okonventionella politiska åtgärder och händelser på de finansiella marknaderna. Bland dessa kan nämnas när den dåvarande FED-chefen Volcker ökade FEDs styrränta från 13 till 20 procent under Q1 1980, bröderna Hunts försök att ta kontroll på silvermarknaden och deras oförmåga att möta de ökade säkerhetskraven som fick silverpriset att rasa i mars 1980. Sammantaget var det en rad intressanta händelser som resulterade i att guldpriset kunde liknas vid en berg- och dalbana under 1980.

Inflationsjusteringar
De amerikanska metoderna för att mäta inflationen i förhållande till KPI har ändrats sedan 1980, och det finns vissa konspirationsteoretiker som tror att detta gjordes för att underskatta inflationen.

Även om vi använder oss av det traditionella måttet för att mäta inflationen, Konsumentprisindex, KPI, så är dagens guldpris betydligt lägre än det inflationsjusterade guldpriset under Q1 1980. Att jämföra guldpriset från januari 1980 med dagens guldpris ger en felaktig bild, och det tar inte hänsyn till hur de finansiella marknaderna såg ut 1980. Toppen i guldpriset 1980 berodde på som vi sett ovan, på geopolitiska spänningar, men det inflationsjusterade guldprisets topp 1980 var 2.337 USD per troy ounce, och det genomsnittliga guldpriset det året, justerat för inflationen var 1.850 USD per troy ounce.

Guldprisets kursstegring i januari 1980
Guldpriset steg dramatiskt under perioden december 1979 till och med januari 1981, främst på grund av två orsaker.

2.1 Geopolitiska orsaker
Sovjetunionens invasion av Afghanistan: Den 23 december 1979 ockuperade sovjetiska militärenheter Kabul, huvudstaden i Afghanistan. Den 28 december hade Sovjet tagit kontroll över hela landet och Babrak Karmal ersätter den störtade och avrättade presidenten Hafizullah Amin.

Gisslankrisen i Iran. Gisslandramat i Iran var en diplomatisk kris mellan Iran och USA där 53 amerikanska medborgare hölls som gisslan i Teheran under 444 dagar, från den 4 november 1979 till den 20 januari 1981.

2.2 Rädslan för inflation
Den amerikanska inflationen hade ökat kraftigt under slutet av 1970-talat och nådde en toppnivå på över 13 procent under december 1979. Guldpriset hade stigit med inflationen, mätt med KPI (på årsbasis) även om ökningen i inflationen inte var den primära orsaken till guldprisets topp i januari 1980.

3. Guldpriset fall i januari 1980 och framåt
Den kraftiga korrigeringen av guldpriset under perioden januari till mars 1980 och den fortsatt nedåtgående trend som guldet sedan kom att befinna sig i orsakades bland annat av:

3.1 FEDs räntehöjningar
De räntehöjningar som Fed-chefen Paul Volcker genomförde i syfte att dämpa inflationen vilket fick KPI att backa från mars 1980 efter det att räntorna hade höjts från 13 till som högst 21,5 procent i juni 1981. Höjningen var en nästintill dubbling av den genomsnittliga styrräntan under 1979 som legat på 11,2 procent. Den direkta effekten av detta ledde till en gradvis minskning av KPI från en på 14,8 procent under mars 1980 till 2,6 procent i juni 1983.

3.2 Silver Thursday
Silver Thursday adderade ett säljtryck på ädelmetallmarknaderna. Den 7 mars 1980 misslyckades bröderna Hunt med att möta ett säkerhetskrav på 100 miljoner USD på sin stora position i silver, vilket kom att leda till att paniken spred sig på silvermarknaderna. I syfte att rädda situationen gick ett konsortium av banker under ledning av Fed-chefen Paul Volcker in och försåg bröderna Hunt med en kredit på 1,1 miljarder USD för att rädda situationen.

3.3 USAs svar på den sovjetiska invasionen av Afghanistan
I januari 1980 höll president Jimmy Carter ett tal till det amerikanska folket avseende den rysk-afghanska situationen. USA hade inlett ett samarbete med Storbritannien och Kina om att i hemlighet stödja de afghanska rebellerna. Chocken kring den ryska ockupationen av Afghanistan började avta. USA hade intensifierat Operation Cyclone som var kodnamnet för CIAs plan att beväpna den afghanska Mujahedin under det sovjetiska kriget i Afghanistan, 1979 till 1989.

Som synes är det viktigt att vara medveten om geopolitiska händelser när investeringar görs i guld eftersom sådana kan komma att driva upp guldpriset till kortsiktigt extrema nivåer under hög volatilitet.

Med tanke på nuvarande osäkra makroekonomiska klimat är det värt att köpa guld på nedgångar likt den nuvarande. Prova själv guld trading idag!

Under månadens sista fredag låg priset ganska platt. Priset gick upp under dagen men stängde i samma krokar dagen öppnade. Det avslutade juni månads trading med guld och det var en månad som sett den största prisökningen på drygt tre och ett halvt år. Mitt i all geopolitisk oro har den amerikanska centralbanken uttryckt sig om möjliga räntesänkningar redan i juli. Det, bland mycket annat, har sett guldet återfå sin status som en säker investering.

Förvärrad makroekonomiska utsikter återställer guld som en “safe-haven” investering

“Guldet har stigit mycket tack vare sin status som en säker investering då de makroekonomiska utsikterna blir allt värre” skriver ANZ Research. Bolaget förväntar sig att priset kommer att hålla sig över 1 400 dollar och att det finns en resonabel möjlighet att priset överstiger 1500 USD under de närmaste 12 månaderna. De tror vidare att guldet kommer förbli en viktig tillgång för diversifiering av portföljen då investerare söker skydd från ökande politiska oroligheter och en försvagad ekonomisk tillväxt.

Fonder som investerar i råvaror drog in cirka 1.5 miljarder dollar under den senaste veckan säger EPFR Global, ett bolag som håller koll på världens största fondförvaltare. Det är den största vinsten sedan mitten av 2017.

Priset 1 365 USD har länge agerat som en fundamental och tekniskt viktig nivå för ett Ounce av guld. Det är ungefär där som taket, motståndsnivån, har legat under de senaste sex åren. Att priset nu stigit över 1400 dollars-sträcket beror till stor del på de ändringar i monetärpolitiken som The Fed har förkunnat. Sänkningar i reporäntan är att förvänta, kanske redan så tidigt som i juli.

Ny bullmarknad på guldet?

Om guldet lyckas hålla sig över 1400 dollar under nästa vecka så finns det en god chans att det kan vara markören för begynnelsen en ny tjurmarknad. Skiftet i centralbankernas policy tyder på en förändring i det makroekonomiska klimatet, att det finns helt nya nivåer av risk i det finansiella systemet. Centralbankerna ser en lågkonjunktur på kommande. Många investerare tror dock att det är svårt att göra något åt situationen. Kvantitativ lättnad har liksom tappat lite av sin kraft och är inte lika effektivt som det för förr. Lägg därpå ett lager av politiska oroligheter runt om hela världen så ser vi en bild av varför investerare väljer att lägga mer intresse på guld. Därför ser vi också priset stiga. Skulle det säljas ett större antal aktier än vanligt så kan vi räkna med att priset kommer att fortsätta stiga.

Söker du efter en råvarumäklare så kan vi rekommendera eToro. Där får du även tillgång till social trading. Det gör att du kan se och kopiera portföljen för de mest framgångsrika tradarna.

Det rör sig inte längre om indikationer. CNBC rapporterar att den officiella nyhetsbyrån för Kinas Kommunistiska Parti förespråkar att exporter av REE (Rare Earth Minerals) till USA. De som investerar eller tradar med guld gynnas av detta då priset för Guld XAU når nya höjder.

Kinas hot i handelskriget bör tas på allvar

REEs tillhör inte vanlig kännedom, så vi gör en kort introduktion.

REEs utgörs av en grupp på 17 metaller som används för många olika sektorer. Trots namnet “sällsynta” så finns dessa metaller i stora mängder i planetens skorpa. Det finns däremot inte många platser där det går att bryta, producera och raffinera dessa metaller då processen utgör en stor risk för miljön.

Sällsynta jordartsmetaller används främst för högteknologiska produkter, t.ex. smartphones, grön energi, elbilar och även av försvarsmakten. Cirka 35% av världens tillgångar till REEs finns i Kina och landet producerade 70% av världens förbrukning under 2018. USA är väldigt beroende av importer från just Kina. Under 2018 köpte USA 80% av sina totala importer från Kina.

US Geological Survey säger i en intervju med BBC att jordartsmetaller är kritiska för USAs ekonomi och försvar. I det långdragna handelskriget verkar nu Kina ha tagit överhanden. Landet står nämligen för drygt 70% av världens totala produktion.

Så hur pass beroende är då USA av Kina? Drygt 80% av USAs förbrukning av REEs importeras från Kina. Resten köps från Estland, Frankrike och Japan. Det finns endast en gruva i USA som bryter dessa metaller, och den gruvan skickar metallerna till Kina för processering. Just nu beskattas detta med 25%. Det finns även en möjlighet att importera dessa metaller från Malaysia, men kvantitéerna kommer inte i närheten av vad som behövs. Utöver det så har Malaysias regering även planer på att avsluta dessa produktioner p.g.a. miljöskador.

USA skulle kunna utöka sin egen raffinering av dessa sällsynta jordartsmetaller, men det skulle kräva både tid och resurser. Om kinas planer på att stoppa exporter till USA skulle det påverka amerikanska industrier till ett värde av miljarder dollar.

Guldet, en “safe haven” investering, ökar i värde

Sedan publiceringen av kinas planer på att exkludera exporter av REEs till USA steg priset för Guld XAU i raketfart. På torsdagsmorgonen var priset på XAU/USD 1,275.9774, fredagen slutade på ett pris om 1,305.6349.

Wall Street verkar ha en neutral synpunkt på händelseförloppet och investerare runt om världen känner sig förvirrade över den närmaste framtiden för priset på guldet. En stark amerikansk dollar håller priset på XAU/USD relativt stabil, utöver den enorma stigningen mellan torsdag och fredag. Handelskriget har inte lyckats ge någon form av klarhet i guldets riktning, och det har mycket att göra med den stabila dollarn och The Feds ekonomipolitik. Vissa tror att priset kommer stiga extremt mycket medan andra är mer skeptiska.

President Trump sände ut två Tweets under natten mot måndag och vecka 19 började tungt för Forex tradare. Tweetarna handlade om nya skatter på kinesiska varor och hur det har resulterat i en stabil dollar. Det skapade en situation där de flesta valutor var utsatta, något som vanligtvis resulterar i ett större intresse av Guld.

Tack vare nattens Trump-eskapader sjönk nästan alla stora index. Hang Seng i Kina föll med 3.18%, Nikkei fortsatte falla under tisdagen och stängde under 22 000 för första gången på över en månad enligt JapanTimes. Hang Seng återhämtade sig under tisdagen då kinesiska delegater bekräftades vara på väg till Washington för att avsluta förhandlingarna om det nya handelsavtalet.

Teknisk och fundamental analys av Guld

Den fundamentala analysen går att summeras från ovanstående sektion – de geopolitiska riskerna har ökat och därför borde Guld få ett större intresse. Vi kan även tillägga att USA även skickat “flera trupper från USA:s flotta, samt hangarfartyget USS Abraham Lincoln” till Mellanöstern (kvoten hämtad från Expressen).

Den tekniska analysen föreslår att det trots allt är björnarna som har övertaget. Guld befinner sig i en 2.5 månader lång nedåttrend. Tjurarna behöver se efter ett stabilt motstånd på 1 300-dollars nivån, för närvarande mellan 1,280.00 USD till 1,290.00 USD.
Kikar vi nedåt på stödnivån finner vi den första på 1,250.00 USD, för närvarande mellan 1,275.00 USD trots förra veckans lågpunkt på 1,266.00 USD.

Priset på guld hålls stabilt trots Trumps hot om nya skatter för 325 miljarder USD

Guldet såg en uppsving efter President Trumps tweets spelade på risk-sentimentet. Han gjorde ju det igen, den där Trump. Trots uttalanden föregående vecka att förhandlingarna gått bra med Kina så publicerar han en Tweet och hotar med att höja skatten från 10% till 25% på 200 miljarder dollar av kinesiska importer. Sedan Tweetar han och hotar med att beskatta ytterligare 325 miljarder dollar i skatt på ytterligare andra kinesiska varor.

Tweetarna ses av många vara ett försök att få Kina att falla in i led, men Trump är ökänd för att lämna förhandlingsbordet helt och hållet. Förra veckan kom det nyheter från Vita Huset om att Kina och USA närmade sig slutskedet av förhandlingarna. Men Trump kan vara av en annan åsikt. Under en intervju med CNBC berättade Warren Buffet att det är ett farligt spel och att ett rätt ut handelskrig skulle vara “dåligt för hela världen”.

För den bästa upplevelsen när du handlar Guld på nätet kan vi rekommendera eToro som är en av branschens bästa brokers i Sverige.

Guldet ska ha förts bort i statliga fordon vid tillfällen då det inte fanns några säkerhetsvakter närvarande vid banken. Minst 8 ton har tagits vid olika tillfällen mellan onsdag den 20e och fredag den 22a februari, och enligt rapporten är planen att sälja guldet utomlands på svarta marknaden. Angel Alvarado, medlem i oppositionen, som begärde anonymitet (och tydligen inte fick) när han berättade att han inte visste vart centralbanken skulle skicka guldet. Allt de vet är att cupen ägde rum under en period då centralbankens chef Calixto Ortega var utomlands på en resa.

Centralbanken har inte gett något gensvar på händelsen och har valt att inte ställa upp med kommentarer.

8 ton är jämförelsevis lite

Vid ett tillfälle under 2018 transporterades det 23 ton obehandlat guld från Venezuela till Istanbul. Enligt information från den turkiska regeringen ska det ha transporterats med statsägt flyg.

Venezuelas centralbank köpte stora mängder av guldet från primitiva guldgrävarläger i de södra delarna av landet. Guldet såldes till Turkiet för att kunna finansiera basiska nödvändigheter så som mat som det råder en extrem brist på.

Vid ett annat tillfälle under 2018 flyttades det också 20 ton av raffinerat och registrerat guld från centralbanken. Det lämnade endast 140 ton kvar på centralbanken, den lägsta siffran rapporterad från Venezuela på 75 år.

Maduros regering har också försökt återkalla 31 ton guld från Bank of England i farhågor om sanktioner. Farhågorna har besannats och guldet har spärrats av BoE.

USA har givetvis något att säga. Den USA-backade oppositionsledaren Juan Guaido kampanjar för att få till ett nytt val medan USA har gått ut med en offentlig varning om att inte deala i guld från Venezuela.

Rykten från USA-Kina-förhandlingarna påverkar guldet

Läget i Venezuela är illa, men det finns också andra influenser som påverkar priset. Investerare har använt guld för att hedga mot effekterna från förhandlingarna om det nya handelsavtalet mellan USA och Kina.

Robert Lighthizer, President Trumps chefsförhandlare, berättade i öppen utsago för den amerikanska kongressen att ett avtal med Kina måste innehålla ett sätt att garantera att åtaganden uppfylls och att det är för tidigt att förutse hur samtalen och förhandlingarna slutar.

Under de utdragna förhandlingarna som snart närmar sig 1 år har guld och andra ädelmetaller återfått mycket av sin forna status som en trygg investering. De dåliga nyheterna om förhandlingarna skapade förväntningar på att priset på guld skulle stiga, istället hände motsatsen. Priset på guld sjönk under onsdagen den 27e från 1 327 ner till under 1 319, något som indikerar att marknaden ännu är osäker.

Gör din fundamentala analys noggrant om du ska investera i guld. Det är en väldigt volatil marknad just nu med geopolitiska oroligheter som påverkar priset på flertalet större valutor.

En nedgång i det globala utbudet

Den globala oljetillgången som varit på tillbakagång under den senaste tiden har åter igen bekräftats minska i flera nyhetsinslag. Detta innebär i och med den begränsade tillgången att under de senaste dagarna har priset på olja handlats för ett högre värde än tidigare.

En spik i riggar i USA

En av anledningarna till att priset på olja inte fullständigt skjutit i höjden är tack vare att amerikanska företag har drastiskt ökat produktionen i sina oljeriggar och på så sätt till viss mån där ökat tillgången på olja. Detta har bidragit till att dämpa den kraftiga ökningen av priserna som annars skulle föranletts av den senaste tidens bekräftelse på att det faktiskt finns en nedgång i det globala utbudet.

Topproducenter förlitar sig mer än någonsin på små företag att göra grovjobbet med att söka efter nya fynd och tar allt oftare 10 till 20 procent andelar av de mindre gruvarbetarna.

Utforskande nära hemmet är mer kostnadseffektivt och förbättrar oddsen för upptäckter. Men chanserna för stora nya fynd är begränsade, vilket minskar den globala guldproduktionen, som förväntas minska med nästan 9 procent under de kommande tre åren.

-Det är bara logiskt att titta i din egen bakgård först innan du utforskar någon annanstans. Vi fokuserar på områden som vi redan känner till, med befintlig infrastruktur i närheten, i länder vi är bekväma med, säger Paul Rollinson, VD för Kinross Gold, som tillbringar ungefär 90 procent av sin prospekteringsbudget runt befintliga anläggningar.

Ökade utgifter

Världens 10 största guldgruvarbetare stöttar upp andelen prospekteringsbudgetar som reserverats för mark runt befintliga gruvor eller bebyggd prospektering, vilket ökar utgifterna till 56 procent 2015 från 45 procent under 2013.

Under tiden bromsade de utgifterna för greenfield-prospektering i nya områden till 21 procent från 25 procent av sina budgetar, enligt uppgifter från SNL Metals & Mining, en filial av S & P Global Market Intelligence.